北極星售電網(wǎng)訊:北京時(shí)間4月8日9：00，“2020年四川電力市場(chǎng)化交易”正式鳴鑼開(kāi)市。經(jīng)過(guò)首次連續三日的平臺交易，集中交易暫告一段落。購售雙方各不相讓的博弈讓人耐人尋味，也讓后續的雙邊交易、第二輪平臺交易充滿(mǎn)了玄機和期待。

（來(lái)源：微信公眾號“碩電匯”ID：e-power365 作者：碩電小碩）

01?

常規直購（全年）交易

參與總體量能分析

《2020年交易指導意見(jiàn)》與往年相比進(jìn)行了大幅升級，涉及面和內容堪稱(chēng)前所未有，這也給市場(chǎng)主體們對政策解讀和消化工作帶來(lái)了一定的工作量，尤其對于參與四川直購電市場(chǎng)時(shí)間不長(cháng)的售電公司來(lái)講尤其突出，其中交易風(fēng)險指數也顯著(zhù)提升。從三天的用電側申報來(lái)看，購方需求量能呈顯著(zhù)下滑趨勢，尤其第一天和第二天的堪稱(chēng)斷崖式下跌，其中主要原因有對集中平臺交易期望值不高、交易策略變化等因素有關(guān)。今年取消供需比限制，年度交易售方參與量能立馬體現出來(lái)，購售比均值為0.62。從三天參與量能來(lái)看，與用電側一樣呈下滑趨勢，似乎有點(diǎn)與用電側共同進(jìn)退的意思。

參與家數及平均需求對比分析

通過(guò)參與家數的對比分析可以看出，與量能趨勢類(lèi)似，但購售參與比例與購售量能比相比顯著(zhù)提升。

購方平均需求約0.8億千瓦時(shí)，售方平均每企業(yè)需求約1.1億千瓦時(shí)。從中可以得出基本判斷，購方應參與的多數年度交易量在1億千瓦時(shí)以上的售電公司，而售方參與的更多的應該是大中型發(fā)電企業(yè)，小型的發(fā)電企業(yè)應該是在提前開(kāi)展的“場(chǎng)外雙邊交易”已經(jīng)達成了交易，沒(méi)有參與常規直購全年均衡結構的集中交易。

從售方主體總數和參與全年交易的占比來(lái)分析，售方總體參與的積極性同樣不高，基本能印證參與均衡交易的售方絕大多數不是小型發(fā)電企業(yè)。

成交率分析

從成交率來(lái)看，雖成交比例趨勢上揚，但絕對成交量偏低。與2019年本來(lái)就不高的年度集中交易10%左右的成交比例相比，本輪常規直購全年交易均衡交易比例大幅度降低，究其原因主要為后續還有“雙邊協(xié)商交易”、“年度集中（第二輪）”和最后的轉讓交易等多輪次的交易，本輪交易僅僅是購售雙方“相互探底”，相信后續會(huì )加快已經(jīng)“心中有數”的購售雙方交易的步伐。這也從另外的角度說(shuō)明了2020年的年度交易的時(shí)間和空間都有了大幅度的提升，并非“一錘定音”式的集中交易，同時(shí)從形式上似乎也對今后正式開(kāi)展的現貨交易提前進(jìn)行了適應。

成交價(jià)分析

3天集中全年交易僅有2天成交，且價(jià)格都是260元/兆瓦時(shí)，從售方掛牌價(jià)來(lái)看多集中在262到270元/兆瓦之間，而售方的預期價(jià)格多在258元/兆瓦以下，購售的價(jià)格分歧始終存在且差距較大，也就不難理解成交量太低的原因主要在于價(jià)格策略和預期。

02?

常規直購（分月）交易

參與量能分析

以水期來(lái)進(jìn)行需求量能分析可以清晰的看出購售兩側的剛性需求截然相反，購方的的需求主要集中在枯水期且需求較大，平水期有一定需求，豐水期需求極少。而售方的需求主要集中在豐水期，這充分展現了四川水電企業(yè)整體豐多枯少、徑流式多，庫容式少的發(fā)電特性，另外也折射出兩側主體在雙邊或集中交易中的交易策略側重的方面。

參與家數分析平均需求對比分析

從參與企業(yè)數量分析同樣可以得出和量能分析同樣的典型特征，即購電側豐水期“惜購”，售電側則豐水期“大量拋售”。同時(shí)購電側通過(guò)“場(chǎng)外雙邊交易“集中了一定數量的枯水期和平水期剩余需求，期望能通過(guò)分月方式進(jìn)行采購。

從售方參與平臺集中分月交易的積極性來(lái)看，總體較之2019年較低且按水期特性出現逐漸下降的趨勢，說(shuō)明今年的常規直購交易與政策文件中定義的“雙邊為主，平臺為輔”的交易指導思想相符，也看出發(fā)電側更多的是希望通過(guò)雙邊交易的方式進(jìn)行批發(fā)交易。

從購售兩側月均的需求來(lái)看，總量并不大，同樣說(shuō)明參與平臺交易的僅僅是一小部分，應該是對平臺集中交易的成交結果預期判斷看空所致，因此雙方在交易方式抉擇時(shí)，主要還是選擇“雙邊協(xié)商交易”進(jìn)行批發(fā)采購。

成交率分析

成交率分析表明，平水期和枯水期成交率極低，購售雙方價(jià)格分歧嚴重。耐人尋味的是豐水期的購方極少，但月均還是出現了1.6個(gè)買(mǎi)家，從交易策略來(lái)看，這樣的交易出現在分月交易方式中并不科學(xué)、合理，個(gè)中原因今后會(huì )進(jìn)行深入分析。

成交價(jià)分析

成交價(jià)格走勢來(lái)看，枯水期基本在標桿價(jià)和上限價(jià)上半區的價(jià)位區域且成交量不大，這也說(shuō)明在枯水期購方面臨剛性的需求較多，面對價(jià)格也面臨痛苦的抉擇，在不得不買(mǎi)和買(mǎi)貴之間選擇了基本不買(mǎi)的交易策略。

分月交易述評分月交易首次出現在四川直購電集中交易平臺，雖然《指導意見(jiàn)》和《總體方案》都明確說(shuō)明，但購售主體在真正開(kāi)展之前并未見(jiàn)過(guò)“廬山真面目”。從量?jì)r(jià)曲線(xiàn)與購售對比可以清晰的發(fā)現，兩側主體的剛需重點(diǎn)，價(jià)格預期各不相同。三天交易，購方日平均需求約15.7億千瓦時(shí)，售方日平均需求約110億千瓦時(shí)。三天的交易共計成交1.10822億千瓦時(shí)電量，成家率僅為2.36%，成交慘淡,交易效果不佳?？梢灶A見(jiàn)，在后續的雙邊交易中兩側主體都將會(huì )調整預期和策略，加快成交的步伐。

03?

常規直購綜述及后市展望

2020年度集中（第一輪）交易已經(jīng)結束，從平臺參與平臺交易的購售方需求量來(lái)看較大，但購售兩側出現明顯不同的需求痛點(diǎn)和價(jià)格預期。從后續的交易來(lái)看將有兩種可能的調整，一種是兩側主體各自調整價(jià)格預期逐漸向中間靠攏，這樣才能促進(jìn)成功簽約；另外一種就是用電側再次梳理自身的剛醒需求和痛點(diǎn)，調整年度交易策略，分重點(diǎn)和步驟的參與交易，把不確定性放到后期的交易中。第一種方式的好處是后續的交易壓力較小，自主性較高，后續風(fēng)險相對可控。不利的地方就是會(huì )損失利潤。第二種交易策略的優(yōu)點(diǎn)是解決近期的主要矛盾，但后續的交易壓力較大同時(shí)各種不可控因素較高，充滿(mǎn)了不確定性，交易風(fēng)險加大，風(fēng)險管控難度提升。沒(méi)有“只漲不跌”的電力市場(chǎng)化改革紅利，市場(chǎng)化的目的是資源的合理配置。到目前為止已經(jīng)開(kāi)展了三年的“年度集中交易”各有特點(diǎn)，但趨勢明顯，在政策越來(lái)越明確和規范的情況下，售方已經(jīng)找到抓住主動(dòng)權的鑰匙，正在打開(kāi)扭轉局勢之門(mén)！